(챗지피티) 스테이블 코인이 활성화되면 금리정책 등의 유효성이 떨어질까요?

[산들바람2025]

**네

그렇습니다. 스테이블 코인이 활성화되면 전통적인 통화정책, 특히 금리정책의 유효성이 약화될 가능성이 큽니다.
이유는 아래와 같습니다:

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1. 통화 주권의 약화

⏺ 스테이블 코인은 자국 통화가 아닌 외화(주로 달러)에 연동되어 있음
⏺ 예: 한국에서 USDT나 USDC가 보편화되면, 한국은행이 원화 금리를 조정해도 실물경제에 미치는 영향이 줄어듦
⏺ 자국 통화가 실질적인 유통수단이 아닌 경우, 금리정책은 “소음”이 됨

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2. 이자율 전달경로의 붕괴

⏺ 전통 금융은 기준금리 → 은행금리 → 대출·소비 결정이라는 경로
⏺ 그러나 스테이블 코인 기반 금융(DeFi 포함)은 은행금리와 무관한 글로벌 이자율을 따름
⏺ 예: Aave, Compound 등의 DeFi 프로토콜에서는 수요와 공급에 따라 이자가 실시간 결정
 → 기준금리가 올라도 시장 이자는 그대로일 수 있음

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3. 통화량 조절 기능 상실

⏺ 중앙은행은 금리를 통해 시중 통화량을 흡수 또는 공급
⏺ 하지만 시중의 주된 유통수단이 USDC, DAI 등 스테이블 코인이 되면
 → 원화를 아무리 조절해도 시장 유동성 조절에 실패
⏺ M2(광의 통화지표)의 통제력이 급감

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4. 자본 통제의 무력화

⏺ 스테이블 코인은 24시간 글로벌 송금 가능 + 신원 인증 최소화
⏺ 자본 유출입 통제 수단(예: 금리 차 조정, 외환 규제)이 제대로 작동하지 않음
⏺ 특히 개발도상국이나 통화신뢰가 낮은 국가에서는 치명적

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5. “디지털 달러화” 현상

⏺ USDC, USDT처럼 달러 기반 스테이블 코인이 세계적으로 쓰이면
→ 사실상 ‘비공식 달러화’가 진행됨
⏺ 이 경우 자국 금리는 의미를 잃고, 미 연준(Fed)의 정책이 자국 경제를 지배하게 됨

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6. 정부 발행 디지털화폐(CBDC)와의 경쟁 심화

⏺ 중앙은행은 통제권 유지를 위해 CBDC(중앙은행 디지털화폐)를 도입
⏺ 그러나 스테이블 코인이 더 사용편의성과 개방성을 가질 경우,
 → CBDC조차 통화정책 수단으로서 힘을 잃을 수 있음

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한 줄 요약
→ 스테이블 코인이 유통의 주축이 되면, 중앙은행의 금리정책은 실물경제에 제대로 작동하지 않게 되며, 통화주권이 약화됩니다.

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