(챗지피티) 중앙은행 디지털화폐가 발행되면 인플레이션에는 어떤 영향을 미칠까요?

[산들바람2025]

**중앙은행 디지털화폐(CBDC)**가 발행되면 인플레이션에 미치는 영향은 발행 방식, 유통 구조, 그리고 중앙은행의 통화정책 운용에 따라 다릅니다. CBDC는 기존 화폐 시스템을 보완하거나 대체하는 수단으로, 경제 내 자금 흐름과 화폐 유통의 효율성을 높일 수 있지만, 잘못 설계되거나 관리되면 인플레이션에 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

CBDC와 인플레이션의 관계

CBDC가 인플레이션에 영향을 미치는 방식은 주로 다음과 같은 경로를 통해 이루어집니다:

1. 통화량 증가 가능성

ㅇ CBDC 발행 방식:

만약 CBDC가 기존 통화(M0)를 대체하지 않고 추가로 발행된다면, 통화량 증가로 이어질 수 있습니다.

통화량(M1, M2)의 증가 → 수요가 공급을 초과 → 인플레이션 발생 가능성.

ㅇ 대체적 발행 방식:

CBDC가 기존 지폐와 동전(현금)을 완전히 대체하거나 일정 비율로만 발행된다면, 통화량 자체에 큰 변화가 없어 인플레이션 영향이 제한적일 수 있습니다.

2. 통화정책의 효율성 강화

CBDC는 중앙은행이 실시간으로 유통되는 화폐의 흐름을 추적하고 관리할 수 있게 하므로, 통화정책의 정교함이 강화될 수 있습니다.

ㅇ 금리 정책의 직접적 전달:

CBDC를 통해 기준금리가 더 효과적으로 시중에 전달될 수 있어, 인플레이션 관리가 용이해질 수 있습니다.

ㅇ 부양책의 신속한 실행:

정부가 CBDC를 통해 직접적으로 소비자에게 자금을 분배하면, 경기 부양 효과는 빠르지만 과도한 유동성이 공급될 경우 인플레이션 위험이 높아질 수 있습니다.

3. 현금의 디지털화로 인한 소비 증가

CBDC가 디지털 결제의 편의성을 극대화하면 소비 성향 증가로 이어질 수 있습니다.

단기적 수요 증가 → 상품과 서비스의 가격 상승 → 인플레이션 압력.


그러나 동시에, 소비자들이 CBDC에 익숙해진다면 통제 가능한 수준에서의 소비 변화로 수렴할 가능성도 있습니다.

4. 금융 안정성

CBDC는 금융시장의 안정성에 영향을 미칠 수 있으며, 그 결과 통화정책에도 간접적인 영향을 미칩니다.

ㅇ 뱅크런 가능성 감소:

CBDC는 안전한 자산으로 간주되기 때문에 금융 위기 시 상업은행에서 CBDC로의 자금 이동이 발생할 수 있습니다.

이 경우 중앙은행의 통화 공급 관리 부담 증가.


ㅇ 은행 대출 감소 가능성:

상업은행의 예금 감소로 인해 대출이 줄어들면, 경기 침체와 디플레이션으로 연결될 가능성도 있습니다.

CBDC 발행이 인플레이션에 미치는 시나리오

1. 긍정적 영향:

통화정책 효과가 향상되어 인플레이션 목표치(2%)를 더 정교하게 관리할 수 있습니다.

금융포용성을 높이고 지하경제를 줄여 통화 유통을 더 효율적으로 만듭니다.

2. 부정적 영향:

CBDC 발행량을 과도하게 설정하면 통화량이 증가하여 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있습니다.

소비 증가와 정부의 재정 정책 남용(예: 대규모 재난지원금)으로 인해 단기적인 물가 상승이 나타날 가능성이 있습니다.

3. 중립적 영향:

CBDC가 기존 통화량을 대체하는 방식으로 신중하게 발행된다면, 통화량 변화가 없으므로 인플레이션에 미치는 영향이 제한적입니다.

CBDC 발행 시 중앙은행의 과제

1. 통화량 관리

CBDC의 발행이 기존 통화량(M1, M2)에 어떤 영향을 미칠지 정확히 계산하고 조절해야 합니다.

2. 금융기관과의 조화

상업은행의 예금 감소와 대출 축소를 방지하기 위해, CBDC와 기존 금융 시스템 간 균형을 유지해야 합니다.

3. 디자인의 신중성

CBDC 발행 방식(소비자 중심, 기업 중심, 제한적 사용 등)을 신중하게 설계해 인플레이션 리스크를 최소화해야 합니다.

4. 정책 유연성 강화

중앙은행은 CBDC 데이터를 활용해 경제 상황에 맞는 신속하고 정교한 정책을 설계할 수 있어야 합니다.

결론

CBDC가 발행되면 인플레이션에 미치는 영향은 중립적일 수도, 부정적일 수도 있습니다. 이는 중앙은행이 CBDC 발행과 유통을 어떻게 설계하고 관리하느냐에 달려 있습니다.

통화량 관리와 통화정책의 정교화가 가능해질 경우 인플레이션을 안정적으로 관리할 수 있지만, 과도한 통화량 증가나 소비 성향의 급격한 변화는 인플레이션 압력을 높일 위험이 있습니다.

따라서 CBDC 발행은 신중한 설계와 점진적인 도입이 필요합니다.